华尔街见闻

　　大摩表示，历史上，关税政策通常会在几个月后推高物价，并在几个季度后降低经济增长。而航运数据的下滑证实了这种干扰正在发生，其影响尚未完全显现，也验证了大摩认为美联储应保持耐心的观点，与市场对6月降息的预期相悖。

　　大摩警告，全球航运数据全面下滑，暗示物价上涨、经济增长放缓的双重风险。

　　据追风交易台消息，摩根士丹利分析师Seth B Carpenter团队在其最新研报中指出，全球航运数据，特别是美国的航运数据，正在经历“惊人的下降”。这种下降并非偶然，而是对贸易、供应链以及未来经济状况的重要预警信号。

　　报告显示，美国空白航班（即承运人取消的航班）数量显著增加，等待靠岸的船只队列已经缩短；美国第一季度GDP出现多年来首次收缩，但根本原因并非内需崩塌，而是进口激增导致的统计学效应，这意味着4月2日关税政策引发的“抢进口”潮正在迅速消退。

　　报告指出，虽然周五发布的非农就业报告确认实体经济暂时完好，但由于“抢进口”效应，短期内数据将继续呈现波动性，长期可能会导致经济逐渐放缓和硬性数据的疲软。 

　　作为亚洲贸易的关键指标，韩国出口数据整体也呈现下降趋势。4月前20天，韩国出口同比下降超过10%，但在月末最后10天显著恢复，使全月降幅保持在个位数范围内。

　　大摩几个月前对供应链的深入分析显示，某些产品可能会转向越南、印度和其他临近国家生产，但短期内这类产品范围相当有限。简单来说，重新调整生产要素需要时间并涉及相当大的成本。

　　报告表示，历史上，关税政策通常会在几个月后推高物价，并在几个季度后降低经济增长。而航运数据证实了这种干扰正在发生，其影响尚未完全显现。这也验证了大摩认为美联储应保持耐心的观点，与市场对6月降息的预期相悖。

　　报告预测，在未来一两年内，全球经济增长将显著放缓，由于供应链的优化需要数十年，因此不可能迅速逆转。

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责任编辑：于健 SF069